La inflación en Estados Unidos mostró signos de moderación en abril, con una disminución de la tasa general al 3,4% interanual y de la tasa subyacente al 3,6%.
Esta tendencia de relajación de los precios ha impulsado a los mercados bursátiles, pero al mismo tiempo ha generado incertidumbre sobre el calendario de recortes de tipos de interés de la Reserva Federal (Fed).
Los datos recientes han llevado a expertos de diversas instituciones a evaluar las posibles acciones de la Fed en los próximos meses.
En Julius Baer, se ha señalado que los últimos datos de inflación han sido más suaves de lo previsto y que las ventas minoristas más débiles indican un enfriamiento de la demanda de consumo.
Explicó que esto aumenta la confianza en que la inflación estadounidense seguirá bajando en los próximos meses.
En consecuencia, Julius Baer mantiene su previsión de que la Fed reducirá su tasa objetivo, actualmente en el rango del 5,25% al 5,5%, en su reunión de septiembre.
Esta perspectiva encuentra eco en Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, quien afirmó que la Fed «puede respirar aliviada» tras los datos del IPC de abril.
Sin embargo, Temple subrayó que este informe por sí solo no justifica un recorte de tipos en las reuniones de junio o julio, aunque sienta las bases para una posible reducción de 25 puntos básicos en septiembre, basándose en la desaceleración de las presiones de precios en la vivienda y los servicios.
Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad, indicó que los recientes datos del IPC estadounidense sugieren una cierta coordinación entre la Fed y el BCE en términos de tipos de interés.
Del Pozo comentó que el mercado espera con mayor consenso que el Banco Central Europeo (BCE) recorte tipos en junio:
«Nosotros estamos entre los que esperan una bajada de tipos en Estados Unidos este año», señaló.
En contraste, desde Renta 4 se sostiene que el IPC de Estados Unidos refuerza la idea de dos recortes de tipos en 2024, mientras que el BCE realizaría tres recortes, comenzando en junio.
Por otro lado, Federated Hermes ha proyectado que es posible que la Fed no esté preparada para recortar los tipos hasta finales de año, tras la última serie de datos inflacionarios.
Pimco adopta una postura más cautelosa. La economista Tiffany Wilding afirmó que Estados Unidos necesitará una desaceleración más sustancial de los precios de los bienes de consumo antes de que la Fed considere relajar su política monetaria.
Wilding explicó que existe la posibilidad de que los responsables políticos de la Fed mantengan los tipos sin cambios durante el resto de 2024, lo que podría retrasar cualquier recorte hasta 2025.
Esta diversidad de opiniones refleja la complejidad de la situación económica actual y las distintas interpretaciones de los datos inflacionarios.
Mientras algunos analistas ven señales claras para una reducción de tipos, otros advierten sobre la necesidad de más evidencia de una desaceleración sostenida en los precios.
El contexto histórico de estas decisiones monetarias se encuentra en la respuesta de la Fed a la inflación persistente que comenzó a escalar tras la pandemia de COVID-19.
La rápida recuperación económica, junto con los estímulos fiscales y monetarios, impulsó un aumento de la demanda que superó la oferta, resultando en presiones inflacionarias significativas.
En respuesta, la Fed ha adoptado una postura agresiva en la subida de tipos de interés para contener la inflación, lo que ha llevado a un ajuste en las expectativas de los mercados financieros y los consumidores.
